目前，销声匿迹的三角债又卷土重来。占用资金巨大的钢铁行 业产能过剩挤压导致流动性停滞是原因之一。无论是上个世纪90年代初中期还是本次的三角债确实有诚信缺失的问题，但背后深层次矛盾还是经济问题，根源在于 大投资热导致的必然结果。前一次是海南为标志的房地产投资热导致大泡沫破灭后出现的，这一次是2008年金融危机4万亿元大投资和信贷大投放的后遗症之 一。

 

4万亿大投资、9.5万亿元的信贷大投放铺就了一个大摊子，然而，内需消费又不能持续满足这个大摊子。当不持续性矛盾突出表现出来后，就是目前面临的钢铁、水泥、煤炭、有色金属等全行业产能过剩。这些过剩产能上无论是厂房设备还是积压库存，占用了大量资金。这些资金无论是占用在生产环节，还是流通销售环节，导致的都是流动性出现严重问题。在资金上一环欠一环，最终欠银行。“三角债”问题必将暴露出来。

 

解 决本次“三角债”问题采取类似20世纪90年代初的“三角债”解决方法是行不通的，即：通过银行诸如信贷资金办法是不行的。这次根源在于一边内需消费不 足，另一边产能过大过剩导致的。关键在于尽快把内需拉动起来，把消费启动起来。这就要求，投资决不能急刹车，但投资方式要由政府主导转为民间资本唱主角。 这就需要政府敢于割舍自身利益，给民资腾出市场和空间，以超优惠政策吸引民资投资。保障性住房等民生工程、城市基础设施建设和农村基础设施建设都具有很大 的投资潜力。

 

对 于钢铁企业来说，要抓住两大投资机会。首先，新一轮城轨建设项目大投资。城轨项目审批权下放到地方后，按照原铁道部总工程师、中华铁道建设新技术促进会会 长华茂崑的估算，目前已批准建轨道交通的城市有36个，到2020年，我国轨道交通里程将达到近6000公里，在轨道交通方面的投资将达4万亿元。城轨每 公里造价在5亿到7亿元之间个别地质复杂地段达到10亿元左右的建设成本。对于钢铁需求非常之大，对于消化钢铁产能过剩拉动力巨大。

 

其 次，铁路建设新一轮大提速。来自中国铁路总公司的最新消息显示,该公司已确认将追加今年固定资产投资,新增铁路营业里程也将有所增长。追加后,全年计划安 排固定资产投资6600亿元,其中基本建设投资5300亿元。预计到年底,新增铁路营业里程5500公里,全国铁路营业里程将突破10万公里,高速铁路里 程将突破1万公里。上一轮以高铁为主的铁路建设大投资拉动了钢铁产能大上马。解铃还需系令人，消化钢铁行业产能过剩还需要城轨和铁路大投资来解决。

 

需要注意两点：一是千万不能被这轮大投资冲昏头脑，继续盲目上马钢铁产能。国家有关职能部门和行业协会要发挥指导、协调和提示警示作用。二是这轮大投资与上一轮不同的是，民资将成为投资主力，将处于主导地位。钢铁企业要摸准项目设计规划、投资主体基本情况和对钢材需求量等基本信息，加大营销公关力度。