从21日沙钢公布的12月份的下旬建材出厂价格政策来看，螺纹下调50，线材、盘螺下调30，现三级大螺3720，HPB300普线3660，盘螺3710，现金含税，承兑贴息调整为24，其余政策不变。而在中旬调价政策中，螺纹钢价格上调10元/吨。高线价格上调30元/吨，盘螺价格平稳，从中旬的上调10-30元到下旬的突然下调50元，这个转变让人一方面开始怀疑前期钢厂上调价格的真正原因，另一方面对后期钢价走势也变得唏嘘不已。

　　还记得上旬沙钢上调建材出厂价格的时候，大部分分析师把原因归结为，一是受现货价格上涨的影响，另一个是钢厂减产的影响。我们知道，12月上旬全国粗钢日均产量估算值为201.29万吨，旬环比下降3.7%。当时在河北部分地区限电、钢厂年底检修及铁矿石成本居高不下等多重因素制约下，粗钢产量受到抑制，尤其是小钢厂，减产现象特别明显，而这些小钢厂又主要生产建材为主，因此，有分析师猜测，受到减产的影响，导致市场缺货较为严重，沙钢有机会拉涨出厂价格。

　　如今看来呢，河北地区限电、限产目前还在继续，那为何沙钢仍然将12月下旬建材出厂价格下调30-50元元不等呢?笔者认为，这与不可忽略的淡季效应有关。

　　入冬以来，随着天气明显转冷，户外开工已经开始受到了影响，钢材市场也逐渐进入了需求淡季，虽然粗钢生产也有所下降，但供大于求局面未有明显改观，也正因为如此，上周以来，国内钢材价格呈小幅走弱的趋势，尤其是建筑钢材价格，大多以小幅回落为主。

　　而在库存方面，上周钢材市场社会库存在持续9周下降后开始出现了回升，据数据统计，12月20日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1238.13万吨，比上周增加12.76万吨，上升1.04%，由上周的下降转为上升。从分品种来看：全国线材社会库存量为109.49万吨，比上周上升3.79%，较上周的上升速度急剧加快3.71个百分点;螺纹钢社会库存量为452.90万吨，比上周上升1.96%，由上周的下降转为上升;盘螺社会库存量为30.76万吨，比上周上升1.28%，较上周的上升速度有所加快1.25个百分点;热轧卷板社会库存量为360.24万吨，比上周上升0.11%。长材库存上升趋势明显快于板材。由此显示，目前钢材市场的淡季效应已经较为明显了，需求开始锐减，因此钢厂也不得不调整出厂价格策略，下调为主，以刺激商家订货。

　　年前本来就是一个较为波动的时期，钢厂也好，钢贸商也罢，他们的操作都会紧紧跟着市场变化而变化，沙钢这一次下调建材出厂价格的策略，可能会让近期建筑钢材价格持续走下坡路，不过，由于目前利润已经较低，所以，即使下跌，估计幅度也不会太大了。

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　　上周国内钢材价格弱势震荡为主，周尾随着银行间资金利率大幅提高及QE3开始消减规模等重大利空释放，华东地区线螺等钢价跌幅加深明显，但一周来看总体较为稳定;淡季特征更加明显，下游采购按需走量，多未见补库操作;央视连续曝光钢厂污染，给钢铁行业环保再施紧箍咒。

　　详细来看，除中厚板、特钢等有小幅回升外，其余钢材品种多震荡趋弱。据市场监测显示，截止12月20日(上周五)，国内重点城市25mm三级螺纹钢均价3544元，周环比跌24元;6.5mm高线均价3532元，跌5元;5.5mm热轧均价3478元，跌1元;1.0mm冷轧均价4291元，跌11元;20mm中厚板均价3495元，涨9元。时正式进入年底月末，当前银行间资金利率再创新高，颇有打破6月份水平，银行 见“钱荒”再现，重大利空袭击钢市，加上月底回笼资金需求增加，预计近期国内钢价继续震荡下行，跌幅或将放大。

　　供需继续下降 短期预期不足

　　环境污染治理将是国家今后重点关注的领域，济南启动重污染天气III级响应，全市火电、钢铁等重污染行业共36家企业被要求停产限产，保证污染物排放总量削减30%以上;武安、邯郸等地从上周开始限电30%~50%，也是为了控制污染物排放量;另外央视近期连续曝光江苏溧阳申特钢铁污染事件、邯郸雾霾时间，重拳直指钢铁限产。

　　中钢协最新数据显示12月上旬全国粗钢产量为201.9万吨，旬环比下降3.7%，其中中小钢厂因环保减产明显外，大型钢厂也因检修增加而小幅回落，钢材供应延续下降趋势;但重点钢企内部库存开始回升，综合钢厂继续上调出厂价，我们认为钢厂内部库存增加有其主观备货意愿在内，年前反而会对钢价有所支撑。

　　另一个方面，随着春节的临近，南方气温下降，雨雪天气明显增多，下游钢材需求疲软加快，终端多以按需采购为主，因为年底资金紧张加剧，备货的情况少有出现，现货市场钢材“冬储”行情也未见起色，因此，供应下降的同时，下游需求也在下滑，市场供需继续处于弱势平稳态势，也直接导致钢价涨跌两难，继续面对着方向性选择。

　　钢铁炉料总体坚挺 进口矿持续回落

　　在上游钢厂环保压力下减产明显、下游成材市场弱势回调的大格局下，进口铁矿石价格、钢坯价格小幅回落，国产矿、焦煤等总体平稳运行，钢材的成本支撑依旧较强。

　　铁矿石

　　上周国内铁矿石市场平稳运行，资源紧张是其价格坚挺的主要基础，截止上周五，唐山地区65-66%酸干基粉价1095元，环比上周同期持平;唐山二级冶金焦报价1370元，周环比持平。而进口矿市场则弱势回调，其中港口进口矿现货价周环比跌5~10元/吨，日照港63.5%印粉报价在925元;进口矿外盘期货价格跌2~4美元/吨，其中进口矿普氏62%澳粉报价在133美元/吨，61.5%澳粉外盘报价在132-133美元。

　　钢坯

　　钢坯市场先跌后稳，除上周一小幅回落后，受成材及低库存支撑，下跌空间受限;唐山地区150普碳钢坯报价3010元，同规格低合金钢坯报在3130元，周环比跌30元/吨;周中因成交好转有过短暂的拉涨过程，然终因成交不畅趋于平淡，下游采购不积极限制，难有明显变化。

　　二、本周钢材市场预警分析

　　上周钢材市场整体弱势盘整运行，成交有所趋弱，市场上利空与利好交织影响;本周国内市场再现“钱荒”现象，创下6月以来新低，资金紧张日益加剧，另外美国消减QE3也在持续发酵，加上终端需求持续疲软，未来一段时间内钢价继续走弱的可能性较大。笔者提醒本周重点关注以下几个方面的变化。

　　终端需求继续减弱 钢材“冬储”未见动静

　　南方地区也开始下雪了，总算感受到冬天的寒冷;北方地区户外施工几乎全部停滞，而南方地区也因雨雪增多而进一步放缓。当前全国钢材需求表现为，北方地区停滞、南方地区钢材需求大幅下降、按需采购是普遍现象，国内钢材需求进入全面走弱阶段。与此同时，因钢贸商回款困难，资金面紧张;加上对明年春季需求预期不足，钢材“冬储”现象普遍较低;而年底钢材出口也在转弱。因此，后期国内钢材需求基本面继续转弱的可能性较大，或引导钢价向下调整。

　　钢厂减产明显 短期供应压力不大

　　河北、山东等多个地区的环保真格执行进入高压阶段，一部分中小钢厂被要求限产、减产，导致粗钢产量出现较大的回落;从近期样式重点曝光国内中小钢厂污染情况来看，预计未来一段时间内，还会有更多的钢厂被要求限产，环保治污措施正在全国范围内得到有效的执行，预计还将继续影响一批环保设施不足的中小钢厂产量的释放;与此同时，原料的高位也促使一些钢厂纷纷加大检修力度，因此我们认为春节前国内粗钢日均产量回落至200万吨以下水平是大概率事件，钢材供应压力还将继续处于较低水平;但北钢南运到货量陆续增加，南方需求也在减弱，短期南方地区钢材供应压力可能小幅增加，但不至于压制钢价走势。

　　原材料小幅下降 成本支撑减弱

　　因钢厂近期减产较为明显，对铁矿石等原料的刚性需求也随即有所减弱;钢厂采购原料普遍变得更加谨慎，很少有形成规模的补库存采购出现;部分中小钢厂甚至纷纷下调了原料的采购价格，在一定程度上打压了原料市场。受此影响，进口矿价格连续下降。且由于现货钢价弱势调整、而钢厂出厂价普遍上扬，因此现货价与出厂价倒挂幅度还在加重，如果再不出现重大利好，预计年前钢厂出厂价还将面临下调的压力。总体来看，现阶段我国钢价的成本支撑还在削弱。

　　重大利空显现 市场心态转弱

　　尽管钢铁行业有环保、淘汰落后产能、新型城镇建设等利好消息，且钢厂也进入实质性的减产阶段;然而需求方面的利好暂时还难以见到实质性变化，且市场仍处淡季，因此影响有限;然而上周开始的，资金利率大涨，创今年6月以来新高，银行间“钱荒”再现，因此，钢铁行业内部又受银行限贷影响就更加的紧张，在极大的影响市场信心的同时，进一步限制了钢材冬储的可能性。与此同时，叫嚣了将近一年的QE3规模缩减，也对新兴市场经济造成一定的利空打击。整体来看，短期利空占据主导，钢材市场心态开始转弱。

　　综合观点：国内钢市遭遇重大利空侵袭，资金面益发的紧张，加上下游需求基本在进一步减弱，中间商冬储意愿也尚未释放出来，且原料市场也是弱势下调，成本支撑不足;因此，虽有钢厂减产在提振，但市场信心趋于疲软，近期若无重大利好出现，现货市场或将因资金紧张，商家回笼资金需求增加而导致钢价回落加速。